美国SEC决定加强审查中国企业的IPO申请

美国证券交易委员会（SEC）主席Chair Gary Gensler在上周五（7/30）指出，将要求团队加强审视中国企业赴美首次发行股票（IPO）的申请，特别是重大资讯的揭露，以保障美国的投资人。虽然Gensler并未指明道姓，但外界相信此一宣布与滴滴出行最近的风波有关。

中国共乘服务龙头滴滴出行在今年6月30日，以14美元的发行价登上美国纽约股市，但中国-在7月2日就开始针对滴滴出行展开审查，禁止新用户注册，继之于7月4日将滴滴出行自境内的所有市集下架，再于7月10日修订《网络安全审查法》，明文规定拥有逾100万用户的中国企业若要至海外上市，必须先通过境内的网络安全审查，外传滴滴出行是在未取得中国-的同意下便于美国上市，才落得被强力打压的下场。

滴滴出行的股价在上市的前两天一度曾涨到16.4美元，但随着遭到中国审查，最低曾下滑到8.4美元，上周五的收盘价则是10.31美元。

Gensler指出，近日中国-对于境内企业要到国外上市祭出了新规定，包括《网络安全审查法》在内。由于中国有许多类别的企业不允许拥有外资持股，也不得直接登上国外股市，因此，许多中国业者都利用可变利益实体（Variable Interest Entities，VIE）的架构至海外市场募资，亦即在开曼群岛等地建立离岸空壳公司，由空壳公司与中国企业签署服务或其它合约，也由空壳公司发行股票，虽然空壳公司没有取得中国企业的实际股权，却能将中国企业计入其财报中。

然而，美国的投资人虽然可借由空壳公司所发行的股票来投资中国企业，但不管是投资人或是空壳公司，实际上都未握有该中国企业的股票。

Gensler担心，一般的投资人并不了解他们所持有的股票只是空壳公司而非中国企业的，因而要求SEC团队必须确定这些空壳公司是否清楚地向投资人揭露此事，而且相关的投资可能面临来自中国政策变更的不确定性，空壳公司更必须公开与中国企业之间的财务关系。

除了希望投资人了解VIE架构之外，Gensler也督促团队应该严格审查这些企图至美国发行股票的中国业者，是否取得中国-的同意，而且不管中国同意与否，都应该要对外揭露。