川财证券：7月会有降准吗？_预期

7月会有降准吗？川财证券指出，在平稳跨月后，近期隔夜利率连续多日处于1.0%以下水平，资金面极度宽松，同时市场对于7月份降准的预期再度升温。客观看，7月份作为传统缴税大月，本身对资金面需求较为旺盛，同时本月MLF到期量为本年度最大，达到了6905亿元规模，短时间内确实不能完全排除央行通过降准方式一次性予以对冲的可能性。此外，目前商业银行风险偏好明显再度回落，实体经济融资利率水平下行受阻，央行也确实有必要通过一定手段继续推进宽信用过程。但稍需注意的是，7月15日央行第三轮并档降准将展开实施，同时本身也存在着TMLF操作的可能性，不排除采取降准以外手段对冲资金缺口的可能性。且近期美国方面非农就业资料意外超预期，市场对美联储降息的预期出现一定程度的动摇，在美联储货币政策拐点明确出现前央行亦可能选择观望，谨防降准预期落空可能产生的不利影响。