同一天在美IPO Dropbox股价大涨35％ 尚德机构却破发了

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3月23日的美股市场，有多家公司IPO，而其中云存储企业Dropbox和在线教育公司尚德机构的股价表现却大相径庭。

Dropbox首日涨逾35% 成Snap后最惊艳IPO科技股

美国云存储企业Dropbox周五正式在纳斯达克股市进行IPO（首次公开募股），股票代码为“DBX”。在此次IPO之前，Dropbox几度上调发行价区间，最终于周四晚将发行价定为21美元，高于最近一次确定的18美元至20美元的发行价区间。

在周五IPO时，Dropbox开盘价为29美元，比21美元的发行价高出8美元，涨幅约为38%。在开盘之后，Dropbox股价一路高歌，盘中一度上扬至当日最高的31.60美元，涨幅高达50%左右。此后稍有回落，终盘走低，回落到28.48美元收盘，较当日发行价上涨35.62%。

Dropbox股价能够在此次IPO中有着如此不俗的表现，还得归因于投资者竞相买入该公司的股票。随着科技股领域经历著近一年多时间以来的IPO低潮，Dropbox的此次首次公开募股堪称是最近一年多时间以来最耀眼的科技IPO之一。

根据周五的收盘价计算，Dropbox的市值也高达126.7亿美元（约合90亿欧元），大大超过了该公司在上市前最后一轮私募融资时的100亿美元估值。

毫无疑问，Dropbox周五IPO的大放异彩给当前正陷入窘境的美国股市带来了强大的提振。在周五的美国股市常规交易中，标准普尔500指数下跌1.8%，而纳斯达克指数也下跌了2.4%，这让周四跌幅均超2%的两大指数雪上加霜。

在一些人士看来，Dropbox周五IPO的大放异彩给当前正陷入窘境的美国股市带来了强大的提振。最近一次所谓的科技独角兽企业登陆股市还是去年三月Snap的IPO，然而，Snap当前的股价已经比该公司当初的17美元发行价低了4%左右。

InvestorPlace.com的分析师汤姆-图尔力（Tom Taulli）表示，“以Dropbox为例，投资者有机会接触到下一代科技公司，这是一个经得起考验的商业模式。”

目前来看，Dropbox上市首日股价暴涨将为在私募市场估值约为190亿美元的Spotify带来了信心。作为一家音乐流服务，Spotify已经递交了直接上市的申请，并计划于4月3日开始在纽约股票交易所挂牌上市。

哈佛商学院的投资银行专业的教授约瑟-莱尔勒（Josh Lerner）表示，“Dropbox的上市时机非常合适，该公司拥有一个非常吸引人的故事，为其融资需求提供了合适的理由，而且市场活力也非常好。但与此同时，整个环境也非常具有竞争力。”

Dropbox是一家部位设在旧金山的公司，最初的服务就是免费帮助用户共享和存储照片、音乐和其它大文件，主要竞争对手包括谷歌、微软、亚马逊以及Box等。

Dropbox目前仍未盈利，当然，对于大力投资增长业务的初创企业而言，这都是普遍现象。但是，作为一家上市公司，Dropbox在迅速扭亏为盈方面将面临着空前的压力。

Dropbox成立已有11年之前。相关的数据显示，Dropbox去年的营收为11.1亿美元，高于2016年的8.448亿美元。不过，与2016年净亏损2.102亿美元相比，Dropbox去年的净亏损减少了近一半之多。

私营科技公司股票交易平台Equidate的联合创始人兼联合首席执行官索哈尔-普拉萨德（Sohail Prasad）表示，“Dropbox首次公开募股的强劲表现可能为2018年更多的科技独角兽企业走向IPO开启了通道。如果投资者在过去的6个月中已经购买了Dropbox股票，那么这些投资者肯定会获得极丰厚的回报。”

尚德机构上市首日便遭破发

尚德机构（纽交所证券代码：STG）周五在纽交所挂牌交易。受美股整体下滑的影响，尚德机构上市首日便遭破发。

尚德机构股价以13.10美元开盘，盘中一度上攻至14.08美元，涨幅超过20%。但受市场整体下跌的影响，尚德机构股价逐级走低，至收盘时，该公司股价报收于11.10美元，较11.50美元的发行价下跌0.40美元，跌幅为3.48%。尚德机构盘中最低股价为10.02美元，最高股价为14.08美元。

尚德机构成立于2003年，主要为年龄在18岁到40岁之间的城市用户提供证书培训、学历培训等职业教育在线课程，是内地首家赴美上市的在线大班课成人教育公司。据了解，尚德机构2014年进行了全面转型，完全放弃了已经做了11年的传统线下业务，将面授课的订单全部转到线上，成为当时转型潮中的一个典型案例。从2018年开始，尚德机构将继续通过大数据、人工智能等新技术手段，通过重构课本内容、重构考试知识点，进而不断地重构学习价值。

尚德机构主营业务涉及职业资格证书培训、学历培训和IT技能培训三大领域。其中职业资格证书培训设有人力、会计、注会、教师资格证等；学历培训包括自考、成考、MBA；IT培训包括PS/UI/UID设计、三维造型、动画表演等。

尚德机构在其招股说明书中称，艾瑞咨询提供的数据显示，按照2017年的毛账单收入计算，尚德机构是中国领先的在线大专及专业教育机构。尚德机构对学生的教育需求有着深刻的理解，向他们提供能够实现目标的解决方案。尚德机构通过在线平台提供各种学位和文凭课程。此外，该公司还提供在线职业课程和教育内容，帮助学生为职称考试进行准备，并获得专业技能。

尚德机构2015年的毛账单收入为人民币4.461亿元，2016年升至人民币7.410亿元，增幅为66.1%；2017年进一步升至人民币23.818亿元（约合3.661亿美元），增幅为221.4%。尚德机构2015年的净营收为人民币1.590亿元；2016年升至人民币4.189亿元，增幅为163.%；2017年进一步升至人民币9.702亿元（约合1.491亿美元），增幅为131.6%。尚德机构在2015年、2016年和2017年的净亏损分别为人民币3.183亿元、2.536亿元和人民币9.187亿元（约合1.412亿美元）。

投资银行高盛、摩根大通和瑞士信贷将担任尚德机构首次公开募股的联席主承销商，里昂证券担任副承销商。